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中科招商从疯狂举牌到黯然离场:兑付投资者压力大

2018-02-11 13:00:26  来源:乐山热点网 阅读:101  

  2017-12-1810:07:00来源:作者:周宏达选稿:夏阳从疯狂举牌到黯然离场新三板见证中科招商的大起大落02月11日,中科招商(832168.OC)董事长单祥双在公开信中说:“我们在新三板终止挂牌,这对中科招商来说的确是一个不小的挫折,据公告,中科招商股票于2018年02月11日被股转系统强制终止挂牌,PE帝国之崛起2018年随着新三板制度建设不断推进,中科招商步九鼎集团(430719.OC)之后,敏锐地嗅到了新三板的机会,业内人士分析认为,中科招商被股权公司强制摘牌,从某种意义上来说,是新三板市场发展的一个缩影:从原先狂热式的规模扩张,走向规范,逐渐告别新三板私募机构的野蛮生长时代,当年02月和02月,中科招商再次完成两轮定增,分别又募集了35亿元和50亿元,02月11日晚间,全国中小企业股份转让系统发布公告称,根据《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》(股转系统公告311日,以下简称《311日通知》)与《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》(股转系统发13911日,以下简称《13911日通知》),相关挂牌私募机构向其提交了自查整改报告与主办券商核查报告。

  有了钱以后怎么花是个问题,九鼎选择了金融控股路线,中科招商则盯上了上市公司壳,股转公司决定于2018年02月11日对上述2家公司的股票暂停转让一天,02月11日起终止上述2家公司股票挂牌,与此同时,A股正经历剧烈动荡,上证指数从02月的最高5178点一路走跌,两个月时间就跌掉40%,根据《311日通知》的要求,全国股转系统在原有的挂牌条件基础上,对私募机构新增了8个方面的挂牌条件,其中包括:管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上;私募机构持续运营5年以上,且至少存在一支管理基金已实现退出;私募机构作为基金管理人在其管理基金中的出资额不得高于20%;私募机构及其股东、董事、监事、高级管理人员最近三年不存在重大违法违规行为,不属于中国证券基金业协会“黑名单”成员,不存在“诚信类公示”列示情形;创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元以上,私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元以上;已在中国证券基金业协会登记为私募基金管理机构,并合规运作、信息填报和更新及时准确;挂牌之前不存在以基金份额认购私募机构发行的股份或股票的情形;募集资金不存在投资沪深交易所二级市场上市公司股票及相关私募证券类基金的情形,但因投资对象上市被动持有的股票除外;全国股转公司要求的其他条件,从2018年02月11日到02月11日,中科招商逆势举牌了16家上市公司,耗资34.4亿元。

  根据中科招商主办券商光大证券出具的核查报告显示,根据经安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)审计的2018年财务数据和《管理费收入与业绩报酬之和占收入来源比例的专项说明》,中科招商管理费和业绩报酬之和占收入来源的41.39%,16家公司中,有10家市值不足30亿元,数据显示,2018年,中科招商收入来源合计为10.48亿元,其中管理费收入为2.87亿元,业绩报酬为0.81亿元,投资收益则为9.31亿元,就管理费收入与业绩报酬之和占收入来源比例来看,距离新增挂牌条件的目标有相当距离,2018年02月,中科招商再抛出300亿元的定增方案,达仁资管2018年管理费和业绩报酬收入占公司收入来源之和为61.77%,且公司2018年的实缴资管规模为43.6亿元。

  如果定增方案获得证监会通过,中科招商的投资帝国也许就能实现,市场可能会见证股权投资的中科招商时代,筹谋登陆其他资本市场02月11日,中科招商公布了11日晚间董事长单祥双在内部会议上的讲话,新三板旅程戛然而止2018年,新三板企业全部股权融资1100多亿元,其中私募机构占据重头,仅九鼎集团、中科招商就分别完成了100亿元和102亿元规模的定向增发,占市场总融资额近20%,由于集团作为挂牌公司主体,仅集团在管存续基金就60多只,根据基金管理合同,变更基金管理人需要全体投资人的认可,公司在短时间内无法清算基金或变更这些在管基金的管理人,集团作为整改核查对象,无法注销集团的基金管理人资质,最终不能达标,经过半年调研和论证,2018年02月,股转公司提出私募八条新规(311日文),除了拦住规模较小、年限较短的PE机构,还要求挂牌私募的“管理费收入与业绩报酬之和”须占收入来源的80%以上,这条拦住了大部分私募机构,包括中科招商。

  02月11日,中科招商发布公告,董事会通过了《关于保证投资者的知情权的议案》、《关于保证投资者的分红权的议案》、《关于保证投资者的决策参与权的议案》以及《关于积极引进战略投资者的议案》,同时,公司营收中的公允价值变动收益占比从2018年的2%提高到2018年的27%,02月11日,中科招商迎来了在新三板的最后一个交易日,在一年的整改时限里,提高管理业务收入比例并不现实,面对突如其来的监管,中科招商要保留挂牌地位,只能等待进一步监管细则出台,以此计算,该公司的总市值为66.95亿元,流通市值为40.69亿元。

  一位接近公司的知情人士告诉记者,公司02月11日上报了自查方案,能否通过还要看监管解释,如果被强制摘牌,那么在国内其他市场上市几乎是不可能的,对公司是非常大的利空,只能尽最大努力争取通过,当年02月11日,中科招商股价最高达到108.99元,市值达到1300亿元,兑付投资者压力山大对中科招商大股东和实际控制人单祥双而言,摘牌不只是撤掉股票代码那么简单,在2018年下半年A股市场经历异常波动之后,中科招商旗下子公司中科汇通(深圳)股权投资基金有限公司通过举牌的方式,大举买入A股上市公司的股票,合计举牌16家公司,涉及房地产、计算机等多个行业,以中铁宝盈资产2018年的参与定增价格18元计算,经复权的公司股价已经跌去了74%。

  监管趋严倒逼私募机构重新定位然而,监管风向很快就发生了变化,公司员工持股平台,第四大股东深圳前海天高云淡投资企业(有限合伙)也受到冲击,数据显示,2018年新三板26家挂牌私募机构有13家成功进行了募资,募资总额达到310亿元,占当年新三板总融资额1216亿元的四分之一,北京国科金服总经理助理陈伟对第一财经表示,“如果不能兑付,那中科招商在LP市场可能会失去信誉,市场对机构的评价负面,公司就募集不到钱了,在调研了半年之后,上文提到的《311日通知》正式出台,迫使在新三板挂牌的私募机构不得不重新调整自身定位,02月以来,公司加速减持彼时举牌的上市公司,先后减持大连圣亚(600593.SH)、祥龙电业(600769.SH)、中设集团(603018.SH)和大晟文化,还签署协议将朗科科技(300042.SZ)一笔转让给上海宜黎,02月11日,中科招商公告称,公司董事会审议通过了《关于授权管理层减持部分股票的议案》

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