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资管新规冲击杠杆资金?私募:两类个股风险或增大

2017-12-27 08:18:03  来源:乐山热点网 阅读:383  

资管新规冲击杠杆资金?私募:两类个股风险或增大

  “统一资管新规”对保险资管业的影响正在悄然发生,在《资管新规》公布半个多月、同时A股市场也震荡下行半个多月之后,多家基金分析认为,私募结构化产品与杠杆资金的现实收缩压力与潜在收缩压力,正对年末的A股带来新的卖压,21世纪经济报道记者在采访中获悉,《意见稿》让保险资产管理机构获得了与其他金融机构在同一起点上公平竞争的机会,改善了保险资管机构的市场地位;但对于没有自主投资能力的保险公司而言,或意味着投资渠道、产品和收益将受到更多限制,有私募投资人士进一步指出,该方面的利空风险,对于今年以来机构过度抱团的白马股,以及日成交量持续低迷的小盘股,可能最为突出。

  二是《意见稿》使保险资管机构在开拓资管业务时具有明确的标准,在投资范围、投资比例、产品结构化设计、信息披露、投资者适应性要求、产品和业务风险控制、业务数据报告等方面,都提出了明确的操作标准,“虽然只是部分赎回,也预留了一个月的到账期限,但减仓已经势在必行”,值得关注的是,《意见稿》针对前一时期资管业务积累的风险提出了针对性措施,特别是新规明确了资管业务为金融机构表外业务,金融机构不能承诺保底保收益。

  而一般投资者则享受预期固定收益之上的权益类资产投资收益的同时,也将承担更大的投资风险,不少保险资管人士对21世纪经济报道记者表示,上述措施对于控制和消化资管业务存量风险、抑制新风险产生、促进资产管理业务服务于实体经济、规范市场秩序都有着重要的意义,而本次《资管新规》明确,新规实施后将按照穿透原则核算负债杠杆,并将单只开放式公募产品、封闭式公募产品和私募产品的杠杆比率分别限制在140%和200%以内。

  泰康资产解释称,这是因为实体经济和“一带一路”建设中的许多项目属于基础设施及不动产投资、民生项目投资等,这类投资与保险资金、保险资产管理机构管理风格具有天然的匹配性,前述私募投资人士就表示,目前私募机构现有的结构化产品,许多都面临着主动降杠杆满足未来监管的需求,从保险资金、保险资管机构的特征和投资需求看,资金量大、资金来源稳定、需要进行长期资产配置、对投资收益安全性要求高。

  两类个股风险或将增大对于《资管新规》对A股的影响,上海重阳投资相关投研人士指出,新规对于结构化产品的投资杠杆将会产生明显的压缩影响,对于中小保险公司而言,尤其是投资以委托管理为主,没有自主投资能力的保险公司,投资渠道将受更多限制,投资产品实行穿透到底方式监管,对未来投资收益率的负面影响较大,《资管新规》在短期内导致A股市场波动可能难以避免。

  “第一,刚性兑付打破后,对保险机构负债端有利;第二,非标资产规范后,部分负债成本较高的保险机构可能加大股票资产的配置比例;第三,保险机构第三方资产投资边际上有负面影响,叠加《资管新规》来看,作为首当其冲的结构化产品,在当前的年末和明年年初时点,将直接面临产品赎回,以及降低投资杠杆满足委外资金监管要求的压力,从投资管理能力牌照情况看(包括股票投资能力、无担保债券投资能力、股权投资能力、不动产投资能力、基础设施投资计划产品创新能力、不动产投资计划产品创新能力和衍生品运用能力七类),31家参与调研的保险资管机构中,持有最为集中的投资管理能力牌照为无担保债券投资能力(28家机构)、基础设施投资计划产品创新能力(26家机构)和股票投资能力(25家机构)。

  进一步结合市场估值来看,目前大盘蓝筹板块的整体估值水平,相对于中小市值个股的优势依旧突出,某大型保险公司资管负责人对21世纪经济报道记者坦言,目前保险资管公司受托业务主要包括,受托关联保险机构保险资金业务、关联保险机构以外的保险资金业务、业外第三方非保险资金的业务,中证

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