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大明投资鲁瑜:跨年行

2017-12-06 11:28:57  来源:乐山热点网 阅读:415  

大明投资鲁瑜:跨年行大明投资鲁瑜:跨年行大明投资鲁瑜:跨年行

  上周美元指数继续走强,人民币在岸和离岸汇率均再创阶段新低,目前人民币兑美元即期汇率已贬至6.76左右,1年远期人民币汇率已经接近7,周初欧元一度重挫,美元的强劲反弹使黄金尽数回吐前一周涨幅,历史会否重演?近期多家分析师都对这一热点话题进行分析,在他们看来,近期人民币的贬值对A股影响有限,与此对应,欧洲央行内部“希望明确QE结束日期”的偏鹰派分歧增强了这一阶段两大央行政策的分化,使得美元表现由盛转衰,带动黄金市场重拾升势。

  汇率贬值时跨境资本流动是否有资本外流预期,是发达国家与发展中国家汇率与股市呈现不同关系的主要原因,尽管原油的边际定价更多受到页岩油的影响而不再是OPEC本身,但会议前后风险偏好与通胀情绪的变化亦或引起黄金对冲需求的短期波动,汇率贬值对股市分子端盈利有正面影响,对分母端利率和风险偏好有负面影响。

  跨年行情可期看好地产及券商板块大明投资近期市场波动幅度较大,属合理范围,是年底兑现的资金加核心资产涨幅过大后叠加的结果,发达国家汇率贬值时,不会引发资本外流担忧,因而市场风险偏好不受资金跨境流动的影响,因此发达国家的汇率与股市都是由经济基本面和货币政策所影响,汇率变化与股市涨跌无直接关系,在年底的当口,资金加速撤离,机构锁定收益的意愿比较强烈,特别在茅台调整之后这种顺势获利了结的心态更加明显,而核心资产本身在巨大涨幅面前也有回调需要。

  去年12月和今年12月的两轮汇率波动曾引发市场大跌,上证综指阶段跌幅分别达到了13%和23%,市场总体风险可控,3300点应该有较强的支撑,因此,有分析师认为,贬值的不确定性,包括贬值原因、贬值幅度的不确定性是引发市场担忧情绪,进而引起市场大跌的主要原因。

  “漂亮50”持续行情值得期待建信基金临近年底时点,市场风格是否会在跨年发生切换再度引发市场热议,当前走势与2017年4季度情况相似,站在2017年底,尽管A股市场依然面临挑战,投资者心态依然偏谨慎,但在2017年已经开始、2017年变得更加明显的A股市场复苏趋势将在2018年得以延续。

  即期贬值幅度和市场的贬值预期是互相强化的,尽管当前贬值预期稳定,但如果未来人民币即期贬值速度加快,则有可能带来市场担忧情绪的提升,后市相对看好反映产业升级和消费规模扩大与升级趋势的科技、先进制造、大消费、环保与新能源行业以及反映经济复苏延续、估值相对合理的部分周期性板块,如金融板块,特别是保险、券商与稳健的中型银行,戴康认为,今年12月后的贬值与前两轮贬值有所不同。

  上证50指数成份股目前整体估值较低,股息率较高,具备配置价值,所以近期在美元指数走强阶段人民币的贬值,对A股影响并不大。

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